Stratégies obligataires

Carmignac Portfolio Global Bond

SICAVMarchés mondiauxFonds ISR Article 8
Parts

LU0336083497

Une approche macroéconomique, globale et flexible des marchés obligataires
  • Un univers d’investissement global pour identifier et tirer parti des tendances macroéconomiques à travers le monde.
  • Un accès à de multiples moteurs de performance au sein des marchés développés et émergents.
Allocation d'actifs
Obligations94.9 %
Autres5.1 %
Au : 29 févr. 2024.
Indicateur de Risque
2/7
Durée Minimum de Placement Recommandée
3 ans
Performance Cumulée depuis création
+ 48.3 %
+ 34.4 %
+ 8.5 %
- 1.6 %
- 1.2 %
Du 14/12/2007
Au 15/03/2024
Performance par Année Civile 2023
+ 13.8 %
+ 3.3 %
+ 9.5 %
+ 0.1 %
- 3.7 %
+ 8.4 %
+ 4.7 %
+ 0.1 %
- 5.6 %
+ 3.0 %
Valeur Liquidative
1482.8 €
Actifs Nets
744 M €
Marché
Marchés mondiaux
Classification SFDR

Article

8
Au : 15 mars 2024.
Les performances passées ne préjugent pas des performancesfutures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).Le rendement peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations monétaires, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.

Carmignac Portfolio Global Bond : performance du fonds

Consultez les performances du Fonds, étayées par les commentaires de nos gestionnaires sur le marché et la stratégie.

Nos commentaires mensuels

Au : 29 févr. 2024.
L'équipe de gestion des Fonds

Environnement de marché

Le mois de février a marqué un tournant dans la dynamique de désinflation qui avait porté les marchés au cours des derniers mois. En effet, les données de croissance ont continué de surprendre positivement des deux côtés de l’Atlantique alors que la séquence de désinflation a déçu les investisseurs. Ainsi, si les indices crédit continuent de bénéficier d’une perspective de croissance plus résiliente qu’escompté, la performance des actifs souverains est nettement moins faste avec des opérateurs de marché qui ont été contraints de revoir à la baisse l’enveloppe de baisse des taux des grands argentiers pour l’exercice 2024. Aux États-Unis, les indicateurs avancés et retardés semblent converger vers un même scénario de croissance bénigne. Les enquêtes PMI ont ainsi progressé tant pour la composante manufacturière que pour la composante service alors que la confiance des consommateurs a continué de se redresser en février, démontrant l’enthousiasme partagé des entreprises et des ménages sur les perspectives de l’économie. Cet exceptionnalisme économique américain est permis grâce à un ruissellement particulièrement efficace de la croissance sur le marché du travail où les rapports d’emplois surprennent une fois de plus à la hausse. Néanmoins, cette croissance effrénée semble empiéter sur le scénario de désinflation immaculée qui soutenait jusqu’alors l’appétit pour le risque. Si l’inflation globale continue de bénéficier de la forte décrue des prix des matières premières, l’inflation sous-jacente a déçu les investisseurs, stagnant à +3,9% sur un an, tout comme l’indice des prix des services qui réaccélère à +5,4% sur un an. En conséquence, le ton du président de la Réserve fédérale américaine est ressorti moins accommodant que prévu, poussant les rendements à la hausse, à l’instar du taux à 10 ans états-unien, qui progresse de +34 points de base (pb) sur le mois, effaçant ainsi le rallye obligataire entrevu en décembre dernier. Dans une moindre mesure, la zone euro a également montré des signes de progression avec des indicateurs avancés qui continuent de rebondir, bénéficiant de l’expansion du secteur des services. L’inflation, pénalisée par la vigueur de la composante service de l’inflation cœur, a ralenti moins vigoureusement que les attentes au sein de la zone économique. Si la croissance des salaires semble avoir dépassé son sommet, le taux de +4,5% sur un an reste sensiblement au-dessus de la cible d’inflation de la Banque centrale européenne. Ce paradigme mêlant une croissance plus soutenue et une inflation plus collante a résulté en une progression de +25 pb du taux à 10 ans germanique alors que les actifs risqués ont continué de progresser avec des marges de crédit qui se resserrent de -23 pb sur le spectre à haut rendement. Enfin, au Japon, le chemin vers une sortie de la politique monétaire complaisante semble se poursuivre avec la publication d’une inflation cœur qui ressort au-dessus des attentes et qui se montre supérieure au seuil de 2% pour le onzième mois consécutif.

Commentaire de performance

Au cours du mois, le Fonds a enregistré une légère performance négative, bien que supérieure à celle de son indicateur de référence. Notre sélection de titres de crédit d’entreprise a continué à générer une performance régulière et positive grâce au mouvement de resserrement des marges dans ce secteur. Notre sélection de dette externe, notamment dans les pays d’Afrique, a contribué très positivement à la performance. Notre position acheteuse sur l’Égypte a été tout particulièrement profitable durant la période et suite aux différentes déclarations du FMI au sujet des fonds qu’il s’apprête à leur octroyer. Cependant, nos protections de crédit nous ont coûté et ont ainsi réduit une partie de nos gains sur le secteur. Nous maintenons néanmoins un niveau de protection élevé compte tenu des marges sur le crédit d’entreprise, qui sont à peine 50 points de base au-dessus de leurs plus bas historiques. Par ailleurs, notre sous-pondération relative en termes de sensibilité aux taux d’intérêt a contribué positivement à notre performance par rapport à notre indicateur de référence. Nous avons maintenu une position prudente en termes de duration globale tout au long de la période, avec une sensibilité aux taux d’intérêt d’environ 3,7 à la fin du mois.

Perspectives et stratégie d’investissement

Nous maintenons une approche prudente et une sensibilité réduite aux taux d’intérêt du Fonds, d’environ 3,7 à la fin du mois. En résumé, trois éléments principaux influencent notre approche : nous restons positifs sur les taux réels américains en raison de leur niveau élevé ; nous sommes acheteurs des taux locaux des pays émergents qui présentent des taux réels élevés et un cycle de baisse des taux en cours, comme le Brésil ; et nous sommes positifs sur les devises sous-évaluées qui bénéficient de tendances économiques solides, telles que la demande de matières premières ou les cycles désynchronisés. Nous adoptons également une approche sélective sur les situations spéciales des crédits souverains (dette externe) à haut rendement où le risque est bien rémunéré. Nous maintenons donc un certain niveau de protection sur le crédit. En termes de change, nous maintenons une exposition neutre au dollar américain d’environ 27% à la fin de la période. Nous détenons également environ 6% de yen japonais. Nous avons des perspectives positives sur certains marchés émergents et sur les devises liées aux matières premières, notamment le real brésilien, ainsi que certaines devises asiatiques, comme le won coréen, dont l’économie devrait bénéficier de l’engouement pour l’intelligence artificielle. Enfin, sur le front des devises développées, nous sommes également acheteurs de la couronne norvégienne.

Aperçu des performances

Au : 15 mars 2024.
Les performances passées ne préjugent pas des performancesfutures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).​Morningstar Rating™ : © YYYY Morningstar, Inc. Tous droits réservés. Les informations du présent document : -appartiennent à Morningstar et / ou ses fournisseurs de contenu ; ne peuvent être reproduites ou diffusées ; ne sont assorties d'aucune garantie de fiabilité, d'exhaustivité ou de pertinence. Ni Morningstar ni ses fournisseurs de contenu ne sont responsables des préjudices ou des pertes découlant de l'utilisation desdites informations. Le rendement peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations monétaires, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.
Source: Carmignac au 19/03/2024

Carmignac Portfolio Global Bond Aperçu du portefeuille

Vous trouverez ci-dessous un aperçu de la composition du portefeuille.

Répartition Géographique

Au : 29 févr. 2024.
Amérique du Nord30.0 %
Europe23.7 %
Amérique Latine19.5 %
Europe de l'Est9.7 %
Afrique7.9 %
Asie Pacifique4.2 %
Moyen-Orient2.8 %
Asie2.2 %
Total % Obligations100.0 %
Amérique du Nord30.0 %
usEtats-Unis
29.7 %
caCanada
0.2 %

Chiffres clés

Retrouvez ci-dessous les chiffres clés du fonds qui vous éclairerons sur la gestion et le positionnement obligataire du Fonds.

Données d’Exposition

Au : 29 févr. 2024.
Sensibilité3.9
Yield to Worst 6.1 %
Yield to Maturity6.1 %
Coupon Moyen4.5 %
Nombre d'émetteurs96
Nombre d'obligations125
Notation moyenneBBB+

La stratégie en quelques mots

Découvrez les avantages et les particularités du Fonds du point de vue de notre gérant.
L'équipe de gestion du Fonds
La flexibilité de notre processus d’investissement nous permet de tirer parti des multiples moteurs de performance qu’offre l’univers obligataire, et ainsi de construire un portefeuille diversifié, fondé sur des convictions solides.
Découvrez les caractéristiques du Fonds
La référence à certaines valeurs ou instruments financiers est donnée à titre d’illustration pour mettre en avant certaines valeurs présentes ou qui ont été présentes dans les portefeuilles des Fonds de la gamme Carmignac. Elle n’a pas pour objectif de promouvoir l’investissement en direct dans ces instruments, et ne constitue pas un conseil en investissement. La Société de Gestion n'est pas soumise à l'interdiction d'effectuer des transactions sur ces instruments avant la diffusion de la communication. Les portefeuilles des Fonds Carmignac sont susceptibles de modification à tout moment.
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Carmignac Portfolio est un compartiment de la SICAV Carmignac Portfolio, société d’investissement de droit luxembourgeois conforme à la directive OPCVM.
Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur), le cas échéant. L’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les KID (documents d’informations clés) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le KID doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription. »