Flash Note

Chapitre 2 : tirer profit de la dette émergente Juillet 2016

11.07.2016

Accompagnée d’un essoufflement du dollar, du statu quo de la Fed dans sa politique monétaire et d’une demande chinoise qui se stabilise, la dette émergente offre des opportunités attrayantes. Toutefois, une sélection rigoureuse devra être observée dans un environnement toujours aussi volatil. Une analyse approfondie des risques et des opportunités de chaque pays est fondamentale pour distinguer les belles histoires de cet univers hétérogène. Nous pensons que les pays exportateurs de matières premières offrent une prime de risque attractive grâce à la récente dépréciation de leurs devises et la compression relative de leur taux face aux pays émergents producteurs

Carmignac Portfolio Global Bond

Une approche opportuniste et de conviction pour saisir les meilleures primes de risque des pays émergents

Le Brésil montre du potentiel

  • Taux nominaux et réels attractifs
  • Amélioration des exportations et de la balance courante, grâce à la faiblesse du réal brésilien
  • Pression à la baisse sur l’inflation
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Mexique, une histoire liée à l’inflation

  • Taux réels attrayants
  • Un gouvernement résolument ferme sur l’exécution des réformes
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Argentine, un espoir retrouvé

  • Un gouvernement nouvellement constitué qui concentre ses efforts sur l’amélioration des fondamentaux économiques et du climat d’investissement
  • Une feuille de route encourageante dans la mise en œuvre des réformes attendues
  • Une stratégie de portage intéressante sur les maturités courtes des dettes souveraines
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Pologne, une porte d’accès à des taux réels attrayants

  • L’un des taux réels les plus élevés de l’univers émergent
  • Une inflation en territoire négatif et en deçà de la moyenne de la zone euro
  • Une amélioration de la balance courante
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