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Focus Fonds

Pilier 2 : Carmignac Patrimoine, la construction Construire une stratégie diversifiée grâce à des moteurs de performance de long terme

13.10.2016

Une combinaison de 3 moteurs de performance afin d’offrir une solution d’investissement à long terme par le biais d’une approche de conviction.

Notre analyse macro-économique approfondie est clé pour déterminer l’allocation entre les différentes classes d’actifs et les thèmes d’investissements de long terme. La construction du portefeuille résulte de la combinaison de nos vues macro-économiques et de notre analyse des marchés : elle n’est influencée par aucun indicateur de référence. Notre approche ‘bottom-up’ rigoureuse vise à détecter les meilleures opportunités d’investissement, à travers l’ensemble des classes d’actifs.

Convictions de long terme

Il est réconfortant pour le moral d'un gérant immergé dans l'inertie européenne de toucher de près la croissance. Elle existe encore, je l'ai rencontrée.

    Edouard Carmignac, à son retour d'un voyage en Chine en septembre 1993
 

ACTIONS

  • Marchés émergents
    L’amélioration du niveau de vie dans les pays émergents fait partie de nos thèmes centraux d’investissement depuis 1989. Dès lors, nous étions non seulement déjà convaincus du potentiel de croissance de la Chine mais aussi de celui de l’Asie et des pays émergents dans leur ensemble.
  • Nouveaux enjeux
    Les défis d’allongement de la durée de vie et les habitudes de consommation de la génération Millennials font émerger les leaders de demain. Ces entreprises représentent de réels relais de croissance pour notre portefeuille actions.
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OBLIGATIONS

  • Banques européennes
    Notre allocation à la dette financière européenne remonte à l’année 2012, marquée par le début d’un processus de re-réglementation des banques devant conduire à un assainissement de leurs bilans. Depuis les banques européennes ont progressivement renforcé leur ratio de fonds propres et réduit leurs bilans. Les marges de crédit des obligations financières se sont par conséquent comprimées de manière significative à travers l’ensemble de la structure du capital.

 

  • Dette souveraine périphériques européenne
    Depuis août 2012, après les déclarations de Mario Draghi, président de la BCE, qu’il ferait « tout ce qui est nécessaire » pour sauver la monnaie unique, nous avons construit une allocation aux obligations souveraines périphériques européennes.
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Opinions actuelles

  • Valeurs à forte visibilité

    Dans un environnement marqué par des incertitudes macro-économiques et politiques, les leaders mondiaux capables de générer de la croissance indépendamment du cycle économique conservent une place prépondérante au sein de notre allocation.  

    L’innovation, et surtout la croissance constituent la pierre angulaire des entreprises du secteur des technologies et de l’Internet. Notre sélection de valeurs se concentrent sur des sociétés capables de créer de nouveaux relais de croissance à long terme. Les entreprises qui témoignent d’une croissance séculaire, à l’instar d’Amazon et Facebook, sont de bons exemples d’entreprises capables de générer des performances de long terme tout en maintenant le cap dans un environnement de croissance rare.

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  • Valeurs énergétiques

    La volatilité actuelle des marchés représente une source d’opportunités, en particulier dans le secteur de l’énergie, dont la chute des cours a offert un excellent point d’entrée en début d’année 2016. A la suite de la capitulation des investisseurs, nous avons tiré parti de l’amélioration des perspectives du secteur pétrolier pour procéder à une sélection rigoureuse de valeurs de qualité.

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  • Marchés émergents

    Actions émergentes

    After the stormy weathers of 2015, emerging markets were back in positive territory benefiting from a more clement economic climate. We have reinforced our exposure through a rigorous investment process, which enabled us to perform over the whole market cycle.

    Dette souveraine émergente

    Avec un dollar qui ne s’apprécie plus, une Réserve fédérale qui s’abstient de toute intervention vigoureuse sur les taux et une demande chinoise qui se stabilise, notre allocation sélective à certaines obligations souveraines des pays émergents (essentiellement tirées par les matières premières) nous a permis d’intégrer à notre portefeuille des titres bon marché servant des coupons au rendement intéressant, en particulier au Brésil, au Mexique et en Argentine.

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  • Banques européennes

    Le crédit bancaire européen devrait rester l’un de nos principaux moteurs de performance. La réduction des risques et de l’effet de levier au sein du bilan des banques constatée actuellement devrait se poursuivre et constitue un argument de fond très favorable aux champions nationaux du segment du crédit financier.

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Pilier 3: Carmignac Patrimoine, la pierre angulaire