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Investissement socialement responsable (ISR)

Attentif à son devoir envers ses investisseurs en tant qu’acteur majeur de l’industrie de la gestion d’actifs en Europe et fort de son esprit d’indépendance et de transparence, Carmignac pratique l’investissement responsable depuis sa création en 1989.

En tant que « Risk Managers », nous nous efforçons d’appréhender et d’atténuer autant de facteurs de risque que nous pouvons identifier. Cela englobe bien entendu les risques financiers mais également ceux liés à une gouvernance de faible qualité, à une sous-représentation des actionnaires, au non-respect de facteurs sociaux tels que la santé et la sécurité, ainsi que ceux concernant les problématiques environnementales.

Signataires depuis 2012 des Principes pour l’Investissement Responsable (PRI) définis par l’ONU et société d’investissement française régie par les articles 224 à 228 de la loi Grenelle II du 12 juillet 2010, nous avons rendu l’application des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) encore plus transparente dans notre processus d’investissement. La majorité de nos Fonds prend désormais en compte chacun des six PRI.

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Engagement ISR de long terme et Principes PRI


 
 

Présents depuis près de 30 ans dans l’industrie de l’investissement, nous avons toujours respecté les engagements suivants :  
 

  • Indépendance : Notre capital est détenu intégralement par nos dirigeants, nos gérants et nos collaborateurs. Nous ne sommes liés à aucun groupe, ce qui limite considérablement les risques de conflits d’intérêts avec les sociétés dans lesquelles nous investissons pour le compte de nos clients.  
     
  • Transparence : Dans chaque rapport trimestriel, nous publions la composition détaillée des portefeuilles de nos Fonds. Ce rapport est librement accessible sur notre site Internet, ce qui garantit une parfaite lisibilité des stratégies d’investissement. Les rapports annuels audités des Fonds comprennent des commentaires sur les principaux enjeux ESG qui affectent les sociétés dans lesquelles Carmignac est investi.  
     
  • Responsabilité : Nous excluons dans notre sélection de valeurs les investissements dans les sociétés engagées dans des activités controversées, telles que les fabricants de mines antipersonnel et d’armes à sous-munitions. Nous pratiquons aussi l’exclusion normative, fondée aussi bien sur les conventions reconnues à l’échelle mondiale et sur les sanctions imposées par l’Union Européenne* que sur nos propres convictions. Les rencontres régulières avec le management des entreprises dans lesquelles les Fonds investissent et la visite des unités de production partout dans le monde sont pour nous le moyen le plus fiable d’évaluer la prise en compte des critères ESG par les entreprises et d’encourager les valeurs d’un développement responsable. Notre politique de vote active s’inscrit aussi dans cet engagement à promouvoir les meilleures pratiques dans toutes les entreprises.

*Pour en savoir plus sur les exclusions sectorielles, voir ci-dessous et/ou nous contacter.

Qu’est-ce que E, S, et G signifient pour Carmignac?

 

  • Environnement : Nous nous préoccupons de l’impact environnemental des entreprises et de leur capacité à proposer des produits et services permettant de minimiser celui-ci. Les problématiques environnementales peuvent porter sur le traitement des émissions de carbone, la pollution, les déchets ou encore la consommation d’eau.  
     
  • Social : Nous nous attachons à surveiller l’impact des entreprises sur l’ensemble de leurs parties prenantes (fournisseurs, collaborateurs, clients) et à identifier les attentes croissantes du public en matière de responsabilité sociale. Dans ce domaine, les problématiques peuvent porter sur tous types d’abus en matière d’emploi, la rotation du personnel, la diversité, la santé et la sécurité au travail, la répartition des revenus, ou encore la sécurité des produits.  
     
  • Governance : Nous nous concentrons sur la valeur ajoutée des entreprises qui encouragent une gouvernance éthique. Les problématiques de gouvernance peuvent porter sur la fraude et la corruption, l’implication des gouvernements et l’impact sur la gestion de la société, l’indépendance du conseil d’administration, la rémunération des dirigeants ou encore les pratiques anticoncurrentielles.  
     

Carmignac, signataire des PRI depuis 2012

 
Nous nous sommes engagés publiquement à adopter et à appliquer les six Principes pour l’Investissement Responsable (PRI) définis par l’ONU, rejoignant ainsi plus de 1 800 sociétés de gestion qui militent pour l’intégration des aspects environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) aux pratiques d’investissement. La plupart des Fonds Carmignac respectent désormais les six PRI :  
 

1. Nous intégrerons les questions ESG (environnementales, sociales et de gouvernance) à nos processus décisionnels et d’analyse des investissements.
2. Nous serons des actionnaires actifs et intégrerons les questions ESG à nos politiques et procédures en matière d’actionnariat.
3. Nous demanderons, autant que faire se peut, aux entités dans lesquelles nous investissons de faire preuve de transparence concernant les questions ESG.
4. Nous encouragerons l’adoption et la mise en œuvre des Principes dans le secteur des investissements.
5. Nous coopérerons pour améliorer l’efficacité de notre mise en œuvre des Principes.
6. Nous rendrons chacun compte de nos activités et des progrès accomplis concernant la mise en œuvre des Principes.


L’initiative PRI reconnaît les points forts de notre politique d’investissement responsable :

  • Rapport d’évaluation PRI 2018 : Carmignac est noté A dans les catégories « Stratégie et Gouvernance », « Actions cotées – Intégration » et « Actions cotées – Actionnariat Actif ».

  • Rapport de transparence PRI 2018 : Accéder au rapport complet (en anglais)
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Implémentation « mainstream » des critères ESG


 

Carmignac, en tant que société d’investissement, est consciente de ses responsabilités. En plus d’être fermement engagé à la mise en place de mesures durables au niveau de la société Carmignac, la plupart des Fonds Carmignac incorporent les critères ESG dans leur approche d’investissement. Nos gérants et analystes sont directement responsables de la mise en œuvre et de la supervision des critères ESG dans leurs portefeuilles. Un comité de 12 personnes dirigé par le coordinateur ESG accompagne l’équipe d’investissement à toutes les grandes étapes du processus d’investissement.

Au 31/01/2019, 90% de nos actifs sous gestion* prennent en compte les critères ESG (les 15 Fonds ci-après) :

  • Carmignac Investissement,
  • Carmignac Portfolio Investissement,
  • Carmignac Portfolio Grande Europe,
  • Carmignac Euro-Entrepreneurs,
  • Carmignac Portfolio Euro-Entrepreneurs,
  • Carmignac Emergents,
  • Carmignac Portfolio Emergents,
  • Carmignac Portfolio Commodities,
  • Carmignac Patrimoine,
  • Carmignac Portfolio Patrimoine,
  • Carmignac Portfolio Patrimoine Europe,
  • Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine,
  • Carmignac Portfolio Unconstrained Global Bond,
  • Carmignac Sécurité,
  • et Carmignac Portfolio Sécurité.

*Actifs sous gestion, hors fonds de fonds et mandats.

La prise en compte des critères ESG dans le processus d’investissement

 
L’intégration des critères ESG dans le processus d’investissement s’organise autour de quatre étapes :  

1. Comprendre : Incorporer et sélectionner les meilleures pratiques en matière d’investissement responsable. Utiliser l’outil de filtrage ex ante MSCI ESG Business Involvement Screening, et le service de recherche sur les sociétés MSCI ESG Ratings.

2. Intégrer les critères ESG : Intégrer l’évaluation des critères ESG à l’étude des investissements et effectuer une surveillance continue. Identifier les facteurs de risque et adopter des comportements responsables. Respecter une liste d’exclusions, identifier les controverses potentielles dans nos investissements et entamer un dialogue avec les entreprises.

3. S’engager : Promouvoir les critères ESG dans la durée, notamment à travers notre politique de vote active.

4. Communiquer : Publier notre politique de vote et un rapport annuel. Publier les rapports annuels des Fonds avec un commentaire spécifique sur les critères ESG. Publier les émissions de carbone pour près de 40% des actifs sous gestion. Fournir, sur demande, les analyses ESG et d’émissions de carbone des Fonds préparées par l’équipe Analyses ESG de MSCI.

Exclusions sectorielles et normatives


Pour chacun de nos Fonds, l’univers d’investissement est filtré selon une liste d’exclusion fondée sur des normes et des conventions internationales. Sont ainsi exclus les investissements dans les sociétés russes sanctionnées par l’Union européenne, les entreprises jugées en violation du « Patriot Act » américain, des droits de l’Homme ou du traité d’Oslo/Ottawa, et dans les fabricants d’armes controversées. Les investissements dans les entreprises nucléaires ne sont pas proscrits, mais font l’objet d’une demande de justification systématique du système au gérant/donneur d’ordres. Sur la base des convictions propres à Carmignac, la liste des restrictions s’étend aux producteurs de tabac et de charbon* pour la plupart de nos Fonds.


*Les producteurs de charbon qui tirent plus de 25% de leur chiffre d’affaires de l’extraction sont exclus de tous nos Fonds actions à l’exception de Carmignac Portfolio Commodities qui les limite à 5% de ses actifs sous gestion.

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Fonds socialement responsables


 

Nous avons renforcé notre engagement ISR. Désormais, certains de nos Fonds suivent une approche socialement responsable (détaillée dans leurs prospectus respectifs) :

  • Carmignac Emergents,
  • Carmignac Portfolio Emergents,
  • Carmignac Portfolio Grande Europe,
  • et Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine.

Compte tenu du vaste champ d’application de l’ISR, vous trouverez ci-après quelques informations supplémentaires sur l’approche adoptée par chaque Fonds.

[Article image] [About us] SRI Table 1 FR

Les pays où les Fonds sont enregistrés pour la distribution se trouvent dans le Fund Processing Passport (FPP) et sur notre site internet www.carmignac.com

Accéder au glossaire

Carmignac Emergents:

[Logo] [About us] Label ISR

Carmignac Portfolio Emergents:

Carmignac Portfolio Grande Europe:

[Logo] [About us] Label ISR

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine:

[Logo] [About us] Label ISR

Source : Le Label ISR

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Politique et rapports socialement responsables


 

Politique de vote et rapports

 
Carmignac travaille en étroite collaboration avec ISS (Institutional Shareholder Services), un acteur majeur de la gouvernance d’entreprise et de l’analyse et du traitement des votes « proxy »*. En vertu d’un partenariat, nous profitons de la présence mondiale d’ISS et de son service complet de recherche et de recommandations en matière de gouvernance. Nous avons adopté les lignes directrices d’ISS dans le domaine du développement durable. Toutefois, en dépit de la contribution de ce spécialiste reconnu, nous conservons la mainmise totale sur nos choix de vote.

Pour en savoir plus sur notre politique de vote et nos rapports :

*Votes par procuration


Politique d’engagement


Carmignac s'engage à dialoguer avec les sociétés dans lesquelles elle est investie et à exercer efficacement une gestion responsable. Notre politique d’engagement, qui décrit notre démarche de dialogue actif avec les entreprises dans lesquelles nous sommes investis, est consultable ci-dessous. Les rapports annuels des Fonds respectifs en donnent une description plus exhaustive. Carmignac procède actuellement à une révision de sa politique d’engagement de manière à l’aligner plus pleinement sur la Directive relative aux droits des actionnaires (Shareholder Rights Directive, SRD II) et sa transposition dans les pays concernés. Des aspects supplémentaires seront abordés, tels que notre processus de suivi de la stratégie, des performances financières et extra-financières, du risque et de la structure du capital des sociétés dans lesquelles nous sommes investis (si applicable). En sus de notre politique de gestion des conflits d’intérêts publiée sur notre site Internet, nous traiterons également de la manière dont nous gérons les conflits d’intérêts effectifs et potentiels découlant de nos activités d’engagement.

Politique d’engagement 2018 de Carmignac (PDF)


Code de transparence

 
L’investissement socialement responsable (ISR) fait partie intégrante du positionnement stratégique et des valeurs de Carmignac. Nous sommes officiellement impliqués dans l’ISR depuis 2012 et avons salué la mise en place du Code de Transparence européen pour les fonds ISR ouverts au public.

Ces déclarations d’engagement sont les premières que nous publions. Nos réponses complètes sont accessibles en cliquant sur les liens ci-après. Elles figureront aussi dans le rapport annuel des Fonds (décembre 2018).

Code de transparence - Marchés émergents

Code de transparence - Europe


Politique en matière d’émissions carbone

 
La sensibilisation au changement climatique fait partie intégrante de notre processus d’investissement. Nous nous associons ainsi aux efforts engagés dans le cadre des initiatives de la COP 21 et appliquons l’article 173 sur la transition énergétique du Code monétaire et financier (article L533-22-1).

Au 31 décembre 2018, la mesure et la surveillance des émissions de carbone concernent 11,3 milliards d’euros, soit 28% de nos actifs sous gestion (1). L’empreinte carbone de ces investissements est inférieure de 67% à celle de leurs indicateurs de référence, par million d’euros investi.

[Article image] [About us] SRI Table 2 FR

(1) Fonds Carmignac pour lesquels les émissions de carbone sont mesurées et surveillées, soit Carmignac Investissement, Carmignac Portfolio Investissement, Carmignac Emergents, Carmignac Portfolio Emergents, Carmignac Portfolio Commodities, Carmignac Portfolio Grande Europe, Carmignac Euro-Entrepreneurs, Carmignac Portfolio Euro-Entrepreneurs, Carmignac Long-Short European Equities, Carmignac Portfolio Long-Short European Equities, ainsi que les composantes actions de Carmignac Patrimoine, Carmignac Portfolio Patrimoine et Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine sur la base d’une extrapolation des portefeuilles de Carmignac Investissement (pour Carmignac Patrimoine), Carmignac Portfolio Investissement (pour Carmignac Portfolio Patrimoine), et Carmignac Emergents (pour Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine).

(2) L'indicateur de référence de chaque Fonds est hypothétiquement investi dans des actifs identiques aux fonds actions Carmignac respectifs, et le calcul met en évidence le total des émissions de carbone par tranche d’un million d’euros investis. Source : MSCI Carbon Analytics, 31/12/2018.

L’analyse des émissions de carbone est disponible pour les Fonds suivants :

  • Carmignac Investissement
  • Carmignac Emergents
  • Carmignac Portfolio Commodities
  • Carmignac Portfolio Grande Europe
  • Carmignac Euro-Entrepreneurs
  • Carmignac Long-Short European Equities
  • Carmignac Patrimoine (composante actions)

Analyses par Fonds des émissions de carbone