Stratégies obligataires

Carmignac Sécurité

FCPMarchés européensFonds ISR Article 8
Parts

FR0010149120

Un Fonds flexible à faible duration pour tirer parti des marchés européens
  • Un Fonds obligataire européen de faible sensibilité aux taux d’intérêt.
  • Une approche flexible grâce à une gestion active de la sensibilité (-3 à +4).
Allocation d'actifs
Obligations81.7 %
Autres18.3 %
Au : 29 févr. 2024.
Indicateur de Risque
2/7
Durée Minimum de Placement Recommandée
2 ans
Performance Cumulée depuis création
+ 91.4 %
+ 7.2 %
+ 5.7 %
+ 0.1 %
+ 5.0 %
Du 31/12/1998
Au 15/03/2024
Performance par Année Civile 2023
+ 1.7 %
+ 1.1 %
+ 2.1 %
-
- 3.0 %
+ 3.6 %
+ 2.0 %
+ 0.2 %
- 4.8 %
+ 4.1 %
Valeur Liquidative
1802.3 €
Actifs Nets
4 191 M €
Marché
Marchés européens
Classification SFDR

Article

8
Au : 15 mars 2024.
Les performances passées ne préjugent pas des performancesfutures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).Le rendement peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations monétaires, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.

Carmignac Sécurité : performance du fonds

Consultez les performances du Fonds, étayées par les commentaires de nos gestionnaires sur le marché et la stratégie.

Nos commentaires mensuels

Au : 29 févr. 2024.
L'équipe de gestion des Fonds
[Management Team] [Author] Guedy Aymeric

Aymeric Guedy

Gérant, Analyste

Environnement de marché

Le mois de février a marqué un tournant dans la dynamique de désinflation qui avait porté les marchés au cours des derniers mois. En effet, les données de croissance ont continué de surprendre positivement des deux côtés de l’Atlantique alors que la séquence de désinflation a déçu les investisseurs. Ainsi, si les indices crédit continuent de bénéficier d’une perspective de croissance plus résiliente qu’escompté, la performance des actifs souverains est nettement moins faste avec des opérateurs de marché qui ont été contraints de revoir à la baisse l’enveloppe de baisse des taux des grands argentiers pour l’exercice 2024. Aux États-Unis, les indicateurs avancés et retardés semblent converger vers un même scénario de croissance bénigne. Les enquêtes PMI ont ainsi progressé tant pour la composante manufacturière que pour la composante service alors que la confiance des consommateurs a continué de se redresser en février, démontrant l’enthousiasme partagé des entreprises et des ménages sur les perspectives de l’économie. Cet exceptionnalisme économique américain est permis grâce à un ruissellement particulièrement efficace de la croissance sur le marché du travail où les rapports d’emplois surprennent une fois de plus à la hausse. Néanmoins, cette croissance effrénée semble empiéter sur le scénario de désinflation immaculée qui soutenait jusqu’alors l’appétit pour le risque. Si l’inflation globale continue de bénéficier de la forte décrue des prix des matières premières, l’inflation sous-jacente a déçu les investisseurs, stagnant à +3,9% sur un an, tout comme l’indice des prix des services qui réaccélère à +5,4% sur un an. En conséquence, le ton du président de la Réserve fédérale américaine est ressorti moins accommodant que prévu, poussant les rendements à la hausse, à l’instar du taux à 10 ans états-unien, qui progresse de +34 points de base (pb) sur le mois, effaçant ainsi le rallye obligataire entrevu en décembre dernier. Dans une moindre mesure, la zone euro a également montré des signes de progression avec des indicateurs avancés qui continuent de rebondir, bénéficiant de l’expansion du secteur des services. L’inflation, pénalisée par la vigueur de la composante service de l’inflation cœur, a ralenti moins vigoureusement que les attentes au sein de la zone économique. Si la croissance des salaires semble avoir dépassé son sommet, le taux de +4,5% sur un an reste sensiblement au-dessus de la cible d’inflation de la Banque centrale européenne. Ce paradigme mêlant une croissance plus soutenue et une inflation plus collante a résulté en une progression de +25 pb du taux à 10 ans germanique alors que les actifs risqués ont continué de progresser avec des marges de crédit qui se resserrent de -23 pb sur le spectre à haut rendement. Enfin, au Japon, le chemin vers une sortie de la politique monétaire complaisante semble se poursuivre avec la publication d’une inflation cœur qui ressort au-dessus des attentes et qui se montre supérieure au seuil de 2% pour le onzième mois consécutif.

Commentaire de performance

Dans un environnement caractérisé par des pressions à la hausse sur les taux d’intérêt et une certaine résilience des marchés du crédit, notre positionnement combinant une exposition réduite aux taux cœurs et une exposition au crédit privilégiant les segments les plus défensifs nous a permis d’afficher une performance légèrement négative, bien supérieure à celle de notre indicateur de référence. Notre allocation aux obligations d’entreprises et financières de courte maturité, bien notées et bénéficiant d’un portage attractif, nous a permis de limiter l’impact de la hausse des taux d’intérêt au cours du mois. Enfin, le portefeuille continue de bénéficier de la bonne performance de notre sélection de « collateralized loan obligations » (CLO) et de notre exposition aux instruments du marché monétaire.

Perspectives et stratégie d’investissement

Dans ce contexte de résilience sur le plan économique, qui incite les banques centrales à la prudence et force les marchés à décaler dans le temps les baisses de taux, le portefeuille maintient une position modérée sur les taux cœurs, consistant principalement en des stratégies d’inflation et de pentification de la courbe, et une allocation significative au crédit (64%). En effet, nous continuons de considérer ce dernier comme un moteur de performance attractif, représentant près de deux tiers du portefeuille, dans une perspective de portage tout en gardant des couvertures tactiques eu égard aux niveaux de valorisation actuels. Notre exposition est concentrée sur les échéances courtes avec de bonnes notations, où les valeurs financières, le secteur de l’énergie et les CLO restent nos trois plus fortes convictions. Enfin, nous conservons une exposition aux taux réels et aux points morts d’inflation qui peut bénéficier à l’avenir d’une éventuelle déconvenue sur la trajectoire désinflationniste dans un contexte politique et géopolitique plus qu’incertain. Le rendement moyen du portefeuille se situe en fin de période autour de 4,8%, fourchette haute depuis plus de dix ans, ce qui devrait être le principal moteur de la performance cette année.

Aperçu des performances

Au : 15 mars 2024.
Les performances passées ne préjugent pas des performancesfutures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).​Morningstar Rating™ : © YYYY Morningstar, Inc. Tous droits réservés. Les informations du présent document : -appartiennent à Morningstar et / ou ses fournisseurs de contenu ; ne peuvent être reproduites ou diffusées ; ne sont assorties d'aucune garantie de fiabilité, d'exhaustivité ou de pertinence. Ni Morningstar ni ses fournisseurs de contenu ne sont responsables des préjudices ou des pertes découlant de l'utilisation desdites informations.
Source: Carmignac au 19/03/2024

Carmignac Sécurité Aperçu du portefeuille

Vous trouverez ci-dessous un aperçu de la composition du portefeuille.

Répartition Géographique

Au : 29 févr. 2024.
Europe76.8 %
Amérique du Nord13.0 %
Europe de l'Est8.8 %
Asie Pacifique1.0 %
Amérique Latine0.3 %
Total % Obligations100.0 %
Europe76.8 %
itItalie
17.9 %
esEspagne
12.8 %
ieIrlande
12.3 %
frFrance
8.7 %
gbRoyaume-Uni
4.9 %
nlPays-Bas
3.9 %
deAllemagne
2.8 %
Grèce
2.7 %
chSuisse
2.3 %
Suède
1.8 %
Norvège
1.5 %
ptPortugal
1.3 %
beBelgique
1.0 %
atAutriche
0.9 %
adAndorre
0.8 %
smSaint-Marin
0.3 %
dkDanemark
0.3 %
fiFinlande
0.3 %
Islande
0.2 %
Luxembourg
0.1 %

Chiffres clés

Retrouvez ci-dessous les chiffres clés du fonds qui vous éclairerons sur la gestion et le positionnement obligataire du Fonds.

Données d’Exposition

Au : 29 févr. 2024.
Sensibilité2.1
Yield to Worst 4.5 %
Yield to Maturity4.8 %
Coupon Moyen3.2 %
Nombre d'émetteurs169
Nombre d'obligations260
Notation moyenneA-

La stratégie en quelques mots

Découvrez les avantages et les particularités du Fonds du point de vue de nos gérants.
L'équipe de gestion du Fonds
[Management Team] [Author] Guedy Aymeric

Aymeric Guedy

Gérant, Analyste
Depuis plus de trente ans, cette stratégie active et de conviction a su, tout en gardant sa philosophie, s’adapter aux différentes évolutions de marché. C’est ce que nous voulons continuer à offrir aux investisseurs.
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La référence à certaines valeurs ou instruments financiers est donnée à titre d’illustration pour mettre en avant certaines valeurs présentes ou qui ont été présentes dans les portefeuilles des Fonds de la gamme Carmignac. Elle n’a pas pour objectif de promouvoir l’investissement en direct dans ces instruments, et ne constitue pas un conseil en investissement. La Société de Gestion n'est pas soumise à l'interdiction d'effectuer des transactions sur ces instruments avant la diffusion de la communication. Les portefeuilles des Fonds Carmignac sont susceptibles de modification à tout moment.
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